“最好去問章魚。”

　　7月13日，在TCL集團深圳總部大樓內，當被問及如何看待當下TFT-LCD(下稱液晶面板)景氣周期的走勢時，華星光電有限公司(下稱華星光電)CEO賀成明開起了玩笑。

　　TCL集團董事長李東生不會喜歡這個玩笑。TCL集團擁有華星光電50%的股份，1月16日，華星光電宣布投資245億元在深圳建設一條8.5代液晶面板生產線。

　　液晶面板投資規模僅次于能源等少數基礎產業，投資風險也異常巨大。在市場供需關系影響下，每隔數年或數個季度，液晶面板市場便要經歷一個景氣周期輪回。液晶面板的價格大幅波動，隨之帶來公司業績的起伏變化，液晶面板巨頭們多在大賺與巨虧之間徘徊。

　　景氣周期究竟是幾年或幾個季度，無人準確預測。今年南非世界杯有一只能夠準確預測勝負的章魚保羅， 但液晶面板市場無此異物。

　　剛剛走出跨國并購陰霾的李東生肯定不愿意再次使TCL集團背上包袱。

　　李東生的同行們迄今在大尺寸液晶面板豪賭中表現欠佳。京東方科技股份有限公司在2007年盈利6.9億元，其余年份一直在承受巨額虧損。2009年，上廣電由于液晶面板項目長期虧損，最終清盤出售。

　　過去數年，電視機市場從CRT向液晶電視轉移，擁有面板工廠的跨國巨頭份額大幅上升。對于國內電視機廠商而言，當液晶電視旺銷之時，也正是液晶面板供應最為緊張的時候。

　　“這個項目是必須要做的。”李東生如是說，“這幾年國內彩電廠家都有相同的感受，在關鍵的時候，這些面板廠商特別是韓國日本的，會考慮到終端市場和你競爭，關鍵時候掉鏈子的情況常有發生，至少國內要有自己的廠商做面板才不至于受制于人。”

　　TCL液晶夢

　　在深圳光明新區，占地65萬平方米的華星光電8.5代線的主體廠房的地面工作已經完成，7月11日，主體廠房開始施工。一年前，這里還是一片菜地。

　　工地另一側，液晶生產線中至為關鍵的玻璃基板的配套工廠工地已經預留出來，日本旭硝子公司已經同意投資10億美元在此建立玻璃基板工廠。

　　按照計劃，主體廠房會在2011年1月左右封頂，5月1日完成設備搬運，投產會在9月1日前完成，隨之開始試產，2011年四季度實現量產。到2012年12月，這條生產線達到滿產后，這條生產線預計產能為月加工玻璃基板12萬張，年產26英寸至32英寸、46英寸以及55英寸液晶電視模組約1750萬塊。

　　這是一個由來已久的計劃。在接受記者專訪時，李東生透露，“我們TCL做面板項目籌辦了很長時間，談這個項目超過四年，前后考慮了多個方案，最后敲定我們主導和深圳市政府合資建設的方案。”

　　數年之前，TCL集團參與的深圳聚龍光電項目曾經廣受關注。聚龍光電最早的源起是希望建立一條模組生產線，參與者為TCL、長虹和創維三家。由于日韓面板廠拒不提供面板，也不肯提供相應的技術。深圳市政府將這一計劃延伸至液晶面板，另一家電視企業康佳也加入其中。

　　四家家電企業與深圳深超科技投資有限公司(下稱深超科技)一起計劃進軍液晶面板，隨后開始與夏普公司洽談技術引進，但未能如愿。也曾與京東方洽談過技術合作，嘗試數年聚龍光電項目最終無果。

　　在聚龍光電項目中，賀成明即已加入TCL。聚龍光電計劃流產之后，賀成明短暫離開深圳。但TCL集團的液晶探險仍在繼續，2007年，TCL集團宣布通過定向增發募集資金投資建設液晶模組項目。2008年，賀成明回到TCL，受命組建模組工廠。

　　模組工廠的組建讓李東生看到了進軍液晶面板制造的希望，2009年8月，TCL集團最終決定啟動8.5代線的項目，最初想到的合作對象仍是夏普。但是，夏普的條件苛刻依然。

　　“夏普要求的技術轉讓費用非常高，而且要求一定比例的銷售提成。”接近夏普的人士透露，最為關鍵的是“夏普要求在工廠擁有主導經營權，但同時還不保證工廠的盈利”。

　　2009年8月底，夏普宣布將一條6代線轉賣給南京中電熊貓，并計劃在南京開啟新的高世代線的投資建設。TCL集團與夏普合作進入液晶面板制造的計劃落空，2009年11月，TCL集團最終決定以一己之力發展8.5代線。

　　李東生透露，“認真評估了其他選項的成本和風險，最重要的還是通過這兩年液晶模組工廠的建設積累了經驗、能力和團隊。”

　　此前，液晶面板制造被認為是技術門檻極高的行業，日韓將這一技術珍若國寶，一度嚴禁這一技術出口。以家電制造銷售見長的TCL集團是否有能力獨立完成液晶面板工廠運營，況且是國內最高世代的生產線？

　　李東生分析認為，全球已經有五條8代線在運營當中，設備成熟度已經非常高，工藝技術固化在設備當中，建廠技術也非常成熟，可以由設計院和施工單位完成。而產品技術則需要通過自主研發和技術合作的方式來達到，其中最為關鍵的是人。

　　“多國部隊”

　　過去幾年當中，液晶面板市場新貴——富士康老板郭臺銘給了李東生一個生動的案例。

　　“群創光電用不到四年的時間，依靠一支招聘的技術團隊，從零開始，做了一個很有競爭力的液晶面板的項目，而且這個項目在去年反向并購了奇美。”李東生對記者表示，“所以只要找到一個合適的團隊，還是有機會的。”

　　而通過實施模組項目，TCL集團已經開始在市場當中尋找合適的團隊，過去半年當中，賀成明初步搭建了一個液晶面板的團隊。“解決不了人才、技術的問題，其他都免談。”7月13日，賀成明對記者表示。

　　2009年11月，在TCL集團正式宣布與深超科技進軍8.5代線時，華星光電整個辦公室僅有賀成明和司機、秘書三人，“合作方覺得我在忽悠他們”。

　　2010年5月8日，華星光電核心團隊集體亮相，賀成明之外，華星光電執行副總裁陳立宜，以及華星光電高級副總裁金植等人均在液晶面板行業操盤多年。

　　加入華星光電之前，陳立宜曾長期擔任奇美TV事業部總經理，曾經經歷了奇美從5代線到7.5代線的規劃和開發。陳立宜與賀成明為相識多年的好友。

　　負責華星光電項目建設運營的金植亦大有來頭。此前，金植曾任LG顯示業務高管，在LG液晶業務領域有著舉足輕重的作用，主持了LG從3代線到7.5代線的所有重要液晶生產線規劃建設。

　　金氏的加盟曾經一度引起韓國產業界震動，金植曾經與LG約定，離任滿兩年之后方可加盟其他液晶面板企業，而今兩年之期已到。他曾經是賀成明任職LG飛利浦時的上司，與賀成明私交甚好。

　　在接受《財經》記者采訪時，原友達電子負責產品品質和模組生產的王興隆將加盟華星光電，此前，王興隆在友達電子工作多年，近期剛剛退休，王加盟之后，將在華星光電負責產品的品質部分。

　　賀成明坦言，將這些人聚在一起需要時機和運氣，而近期液晶面板行業的整合為其提供了這樣的好運氣。

　　液晶面板行業的并購重組，伴生的相應公司高管的調整，也使得一部分資深液晶行業人士進入市場。上廣電液晶面板覆滅，中航光電收購上廣電，原上廣電管理層以及技術骨干流失殆盡，華星光電和京東方成為兩個主要的去處。

　　2009年年底，群創光電收購奇美電子，此前曾經有媒體報道，華星光電從奇美“挖角”上百人。對于一家液晶面板工廠來說，最為關鍵的20個管理職位很難通過公開招聘的方式獲得，液晶面板行業的專業特性決定了團隊組建只能通過核心層的人脈。

　　“早期最大的風險是不確定能不能組建團隊，現在的人員已經遠遠超過建立一個工廠所需要的人。”賀成明說，有經驗的已經有200人，來自韓國、臺灣地區和日本。

　　近期TCL集團從大學畢業生中招聘了200多名新人，繼外部招募的技術人員之后，這批人員將成為公司人才的第二梯隊。談起這支團隊，賀成明說：“西班牙和意大利都是強隊，把他們打散了混在一起，不知道能否踢贏日本？”

　　政府“陪讀”

　　245億元的單項投資金額，創下了深圳市30年來工業投資項目的紀錄，在過去幾年當中，TCL集團一直在忙著應付并購湯姆遜和阿爾卡特以來海外市場虧損的窟窿。資金問題是橫亙在TCL集團液晶之旅上的一大障礙。

　　華星光電8.5代線項目的注冊資本100億元，由TCL集團和深超科技雙方各出資50億元，其余145億元資金通過銀行貸款或其他融資方式解決。

　　7月7日，TCL集團發布公告，李東生質押其持有的4000萬股TCL集團股份，以籌集資金參與TCL集團5月份開始的定向增發。按照計劃，這一定向增發將會籌集不超過50億元資金，全部用于8.5代線的建設。

　　在李東生質押股權一周前，惠州市投資控股有限公司質押其持有的TCL集團占5.58%的股權，所籌資金也將全部用于此次定向增發。

　　除了直接從二級市場募集資金，TCL集團也一直在爭取獲得各家銀行的貸款支持，最后華星光電共獲得包括國家開發銀行、進出口銀行等數家銀行發放的80多億元貸款。

　　但銀行對放貸給高世代液晶面板項目多心存顧忌。賀成明透露，這幾家銀行在貸前審查期間分別派了專業團隊來華星光電項目實地考察，特別是對管理團隊和技術人員進行深度調研。

　　華星光電項目注冊資金100億元，算上廠房等固定資產抵押價值50多億元，獲取銀行貸款80億元，負債率在50%左右，銀行認為風險在可接受的范圍之內。

　　與當初獨立走出去不同，TCL集團沖刺高世代液晶面板生產線的道路上，一直有廣東當地政府相伴。深圳市政府下屬的投資平臺公司——深超科技擁有華星光電50%的股權，深超科技將會與TCL集團一起為這條8.5代線投資。

　　液晶面板行業投資規模巨大，相應的產業配套集群也規模龐大，對于當地的稅收、就業拉動效果明顯，因此各地政府均對液晶面板項目給予極大的優惠政策。

　　政府直接參與投資已經成為各地液晶面板投資的一大特色，京東方在北京、安徽、四川的8代線、6代線和4.5代線中，各地政府均參與了京東方的定向增發。

　　華星光電的項目中，深超科技一次性出資50億元作為華星光電有限公司的注冊資金。此外，6月30日，TCL集團發布公告稱，廣東省政府投入10億元支持華星光電的8.5代線項目，在此之前，深圳市政府已經給予華星光電5.52億元的財政補貼。深圳市政府還在土地、廠房以及關稅等諸多方面給與華星光電很多的優惠政策。

　　由于TCL集團和深超科技各占華星光電50%的股份，按慣例這一公司的收益不會并表到TCL集團。據悉，TCL集團已經在考慮華星光電未來的財務并表事宜，相關申請已經遞交證監會。

　　“只能去問章魚”

　　一年之后，TCL將會成為液晶面板市場上新的舞者，屆時，TCL集團也將成為在主流大尺寸液晶面板市場上的兩家中國企業之一。

　　賀成明告訴記者，到2013年8.5代線滿產后，一年1750萬片的產能中，TCL集團會自己消化一半，另一半可以供給市場上其他電視機廠商。

　　就在這條線建成投產后的2012年，華星光電將會規劃其第二條高世代液晶面板生產線，提升其面板的產能。在談及其團隊時，賀成明也曾多次強調要為第二條生產線做團隊準備，但目前還沒有具體計劃。但“肯定要建，否則一條線經濟規模不夠，沒有競爭力。”

　　“究竟是建10代還是7.5代還沒有定。三星、LG都選擇回歸到7.5代，10代設備太貴，投資不合算。7.5代切割為42寸，被認為比較合適，原來有幾個人在做一些調研，但是現在還沒定。”賀成明說。

　　最近幾年液晶面板市場的變化更加詭譎。2008年，金融危機重創全球的消費電子市場，也使得液晶面板需求迅速轉冷，但幾個季度之后，在2008年年底，液晶面板市場迅速轉暖，供不應求至今。

　　預測液晶面板市場景氣周期成為一個巨大的難題。不幸的是，作為追趕者的京東方、上廣電等中國面板企業，在過去數年中，一直是在景氣周期高峰時期大舉投資面板建設，而等工廠建成之后，液晶面板市場往往已到寒冷的低谷。

　　新一輪景氣周期是否能持續到華星光電8.5代線產能滿產的2013年？

　　“這個問題只有問章魚去，全世界多少顆聰明的腦袋，沒有一個人算得對。這么多大公司，沒有一家成功預測了市場的變化。”賀成明說。

　　過去數年當中，賀成明的國內同行的業績表現并不能讓人滿意。華星光電8.5代線的投資預算高達245億元，每年設備折舊費用驚人，何時能夠盈利，何時能大賺？

　　賀成明拒絕作出預計，他對記者透露，自己對董事會的承諾是工廠建設周期，而沒有盈利計劃的承諾。“現在預測市場也沒有用，人家都虧我也賺不了，人家都賺我也能盈利。”

　　一旦碰到景氣周期的波谷，“那就比誰的氣長，誰就能熬到天亮。”

　　有利的是，與京東方、上廣電不同，華星光電背后，TCL集團如今貴為全球第五大電視機廠商，液晶電視全球份額排名第七，2010年前六個月，TCL集團總計銷售了325萬臺液晶電視，這樣的市場規模將會保證華星光電無需過分擔心其產品的出海口。

　　擁有下游出海口的意義還在于，當液晶波谷到來之時，至少可以保證工廠的產能從而減少損失。這一點在三星、LG、夏普以及群創光電的發展歷程中體現得尤為明顯。

　　賀成明告訴記者，在液晶面板緊俏的景氣高峰時可以全力供應TCL集團，而在景氣低谷、液晶面板銷售不佳時，TCL集團可以優先消化華星光電的產能。由此看來，可以在一定程度上避免液晶市場的大幅波動。

　　市場波動之外，各地競相上馬高世代線讓華星光電未來面臨激烈的市場競爭。此外，平板顯示技術仍在不斷發展當中，潛在的技術升級變化也增添了這一項目的不確定性。

　　高世代線門票

　　最有利的是時間。目前國內高世代液晶面板生產線中，京東方在北京所投資建設的8代線比TCL提前四個月，昆山龍飛光電所投資的8.5代線尚未開工。兩家之外，華星光電并無對手。

　　2010年年初，發改委與工信部聯合發文，明確規定高世代線的開工建設需要經過發改委和工信部的審批，控制高世代線數量與進程之意非常明顯，原定申請上馬高世代線的廣州、南京、蘇州、合肥、成都五地仍在等待審批當中。

　　按照此前的計劃，發改委和工信部將會從五地當中選擇兩地先上馬高世代線，在這五地背后，LG、夏普、三星、京東方、奇美分別提供技術支持。京東方之外，其他四家正急切地希望在中國設立生產線。

　　無論哪三家被淘汰，都將面臨重新尋找進入中國市場的門票。其中，與已經開工建設的華星光電合作也似乎是不錯的選擇。

　　據《深圳特區報》報道，7月12日，三星大中華區總裁樸根熙在與深圳市高層會談時明確表示，看好深圳的液晶面板項目，將會與華星光電、TCL集團合作，提供必要的技術和資金支持，促使該項目盡早量產。

　　曾經有分析稱，華星光電之所以在2009年11月16日，團隊尚未搭建完畢時就高調宣布其8.5代線的計劃，并在今年1月16日開工建設，其意也是希望能減少此后可能存在的審批門檻，以此作為與日韓等面板廠商合作的新基礎。

　　7月13日，賀成明對記者否認了這種合作的可能性。李東生、賀成明均表示，歡迎其他資本與技術廠商與華星光電合作，但也都強調必須是TCL主導。