近日，深天馬A在接受機構調研時表示，公司TM18項目分三個階段進行建設，第一階段已于去年點亮并實現首批產品交付，目前已近達產；第二階段產能將于明年上半年開始逐步釋放，第三階段推進中。

　　互動交流具體內容如下：

　　問：請公司國產化進程如何？

　　答：在顯示領域，隨著國產資源的逐步成熟、穩定，目前 LCD 原材料和設備國產化率程度相對比較高，但 MOLED 上游的核心原材料及關鍵設備布局上，國產化率仍有較大的提升空間。隨著顯示產業鏈不斷發展以及 MOLED顯示技術的日漸成熟，國產關鍵原材料、設備品質和能力的不斷提高，MOLED 原材料和設備國產化率有望逐步提升。公司始終重視供應鏈安全，持續推進供應鏈的本地化、多元化采購，不斷強化供應鏈的韌性。

　　問：Mini-LED 的下游應用市場會有哪些？會有哪些技術路徑？

　　答：顯示領域下游應用場景眾多，目前看在大尺寸應用領域、車載領域，Mini-LED 的需求在加速。

　　從天馬自己的業務看，Mini-LED 背光技術目前主要應用在車載顯示領域，是車載顯示的升級方案之一，能夠與現有 LCD 主流量產技術形成搭配，很好的提升 LCD 的顯示產品性能，公司已有技術方案實現了對海外車載大客戶的出貨，新項目在陸續量產推進中，市場需求也在加快提升。

　　從技術路徑看，目前 Mini-LED 背光有白光（天馬的 G1 和 G2）和藍光（天馬的 G3 和 G4）兩種技術，而藍光 Mini-LED 背光又分為 PCB 背板（G3）和玻璃基背板（G4）兩種技術路徑，公司均具備技術儲備。現在車載市場領域，搭配 PCB 基的白光 Mini-LED 產品相對較多，PCB 基的熒光膜藍光Mini-LED 有少量應用，但 PCB 基的量子點藍光 Mini-LED 目前尚未有報道量產實績，天馬現已有跟客戶在合作將 PCB 量子點藍光 Mini-LED 商業化。除此之外，公司已推出 M 主動式驅動的玻璃基量子點 Mini-LED 技術，較傳統 PCB 基方案，能在畫質顯示細膩程度、對比度、功耗等方面更具優勢，且 M 方式可以控制光源連續發光，做到無屏閃，更加護眼。由于市場對高分區的高端顯示產品需求不斷增加，畫質更優，且擁有精準調控優勢的M Mini-LED 背光技術現已進入快速發展階段，目前在產品可靠性和成本等方面還需要持續優化，公司在相關技術開發方面具備一定的優勢。

　　問：請從行業的角度介紹柔性 OLED 的市場供需情況。

　　答：從技術發展趨勢看，柔性 MOLED 在智能手機滲透率的持續提升是必然趨勢，其中隨著折疊、LTPO 等高端技術產能的釋放，預計柔性高端產品的占比將呈增長趨勢。目前，隨著各品牌終端新機的陸續發布，能看到柔性 MOLED 智能手機市場需求增長明顯，根據第三方咨詢機構數據，供應側廠商稼動維持在高水位，四季度柔性 OLED 價格整體處于漲價趨勢。

　　在智能手機面板市場逐步復蘇向好的趨勢下，公司將緊抓行業機遇，加快產能釋放節奏更好地匹配需求，并不斷技術創新，增加高規格產品的出貨量，持續優化產品結構，保持良好的競爭力。

　　問：行業如在 x 代 AMOLED 上加大布局，是否會對第 6 代 AMOLED產線、對行業格局有影響？

　　答：從目前市場已知的信息看，行業上 8.x 代 MOLED 產線的目標市場更多還是聚焦在中尺寸的平板、筆電等 IT 類產品，IT 等中尺寸產品向OLED 技術過渡也需要一定時間，這些新線的產能釋放速度、放量的規模、良率等短期內或會存在一定的不確定性，將對這些領域產品的供應格局、技術規格等有一定影響。預判對目前階段 G6 MOLED 產線上主力生產的智能手機顯示產品暫無明顯影響，當然也能看到，車載領域中長期保持較好的增長，在 G6 MOLED 上也會有相關好的機遇可以把握。

　　問：請問公司 LTPS 業務的發展規劃？

　　目前，LTPS 手機產品在 LTPS 業務中占主要份額，隨著公司 LTPS多元化業務的推進，非手機類產品（車載、IT、工業品及其他）的比重也在提升中。今年前三季度，公司LTPS中高端 IT顯示產品出貨量同比增長 180%，LTPS 車載產品出貨同比增長近 40%，未來公司將繼續推進 LTPS 產線的多元化布局，不斷提升 LTPS 產線的靈活和彈性經營能力，更好地助力 LTPS業務持續、穩健的發展。

　　問：請公司 Micro-LED 的發展規劃是什么？

　　答：Micro-LED 下游應用領域廣泛，公司正在加快推進 Micro-LED 領域技術和工藝的開發，目前已在高 PPI、透明、曲面、窄邊框、透明度可調等技術方向取得重大突破，具備行業領先的技術能力，并已和全球頭部車企、國內頂尖 PID 終端廠商、頭部消費品牌客戶展開創新項目合作。公司已聯合眾多合作伙伴發起成立了 Micro-LED 生態聯盟，并合資投建了從巨量轉移到顯示模組全制程 Micro-LED 產線，預計明年將具備批量出貨能力。

　　問：請公司柔性 AMOLED 手機顯示產品中，LTPS、LTPO 驅動和折疊的產能的占比情況如何？

　　答：今年，公司柔性 MOLED 產品主要以 LTPS MOLED 為主，折疊、HTD 產品目前已經開始出貨，并有新項目正在持續推進中，明年，公司折疊、HTD 等高技術規格產品將逐步起量。

　　問：請 Tandem 技術的下游應用市場主要是什么？

　　答：Tandem 是 OLED 顯示技術的進一步發展，能實現更高亮度、更長壽命、更低功耗，更好的優化 OLED 性能。預計行業上，在車載、IT 等下游市場會越來越多的看到有使用訴求，也有可能將來在智能手機，特別是折疊屏手機上使用。目前公司已在進行 Tandem 技術開發中，已有技術儲備。

　　問：請 TM18 項目分幾期建設？目前進度如何？

　　答：公司 TM18 項目分三個階段進行建設，第一階段已于去年點亮并實現首批產品交付，目前已近達產；第二階段產能將于明年上半年開始逐步釋放，第三階段推進中。

　　問：請公司如何展望中小尺寸面板行業的價格情況？

　　答：中小尺寸顯示領域細分市場眾多、產品技術類型多樣，價格走勢會有差異。基于智能手機終端市場在逐步復蘇，手機面板市場也在逐步向好中，隨著新機的陸續發布、產能結構的不斷優化，目前能看到包括柔性 MOLED手機、LTPS 手機等電子消費顯示產品價格有繼續上漲趨勢。公司會充分利用自身電子消費顯示到專業顯示的多元化、差異化的業務布局經驗積累，持續強化自身核心能力建設，不斷優化產品結構，并發揮頭部優勢，主動采取更為積極的策略來推動價格的上漲。

　　問：公司在 AMOLED 領域有哪些客戶？在高端客戶的進展怎樣？

　　答：MOLED 柔性手機顯示領域，公司已實現國內品牌客戶全覆蓋，客戶粘性不斷增強，同時產品規格提升趨勢明顯，已支持多個品牌客戶旗艦、高端項目首發。公司會持續技術創新，加快高規格產品的釋放。

　　問：請介紹公司的營收結構和毛利率情況。

　　答：公司下游市場主要包括智能手機、IT、智能穿戴等電子消費品領域以及車載、包含工業品、醫療等在內的專業顯示領域。今年前三季度，公司電子消費品類營收占比超五成，車載、專業顯示類占比約四成。

　　中小尺寸顯示領域細分市場眾多，價格及毛利情況會有差異，消費電子經歷了較長時間的底部調整，目前正在逐步復蘇中；專業顯示產品周期較長，毛利率相較消費類顯示更為穩定。

　　深天馬Ａ（000050）主營業務：顯示面板及顯示模組的研發、設計、生產和銷售。

　　深天馬A2023年三季報顯示，公司主營收入247.0億元，同比上升2.01%；歸母凈利潤-17.9億元，同比下降596.74%；扣非凈利潤-30.06億元，同比下降531.39%；其中2023年第三季度，公司單季度主營收入86.97億元，同比上升2.62%；單季度歸母凈利潤-3.66億元，同比下降3343.66%；單季度扣非凈利潤-9.65億元，同比下降301.53%；負債率64.31%，投資收益-2.55億元，財務費用5.87億元，毛利率5.4%。

　　來源：證券之星