營業收入超百億，卻虧損超30億元，這樣的經營狀況， 讓實際控制人坐不住了。

　　4月14日晚間，合力泰（002217.SZ）披露的年報顯示，2022年，公司實現營業收入119.08億元，同比下降超20%，歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為虧損34.66億元，同比盈轉虧。

　　導致如此巨額虧損，有兩個重要因素，一個是全球智能手機市場低迷，競爭加劇，價格下滑。另一個是巨額減值，高達21.01億元。

　　合力泰命運多舛。2014年，自然人文開福“買殼”完成后，推動合力泰大規模并購擴張，2018年，危機來臨，文開福將合力泰的控制權賣給福建電子集團，并作出業績承諾。

　　然而，文開福的業績承諾未能兌現，承諾的業績補償也未支付。為此，福建電子集團與文開福對簿公堂，涉及金額27億元左右

　　今年3月下旬，合力泰公告，福建電子集團正在籌劃轉讓股權，如果股權轉讓完成，公司將再次易主。

　　時隔一年再虧逾30億

　　合力泰的經營業績堪稱慘不忍睹。

　　根據最新披露的年報，2022年度，合力泰實現的營業收入為119.08億元，同比減少43.25億元，減少幅度為26.64%，凈利潤為-34.66億元，上年盈利0.77億元，同比下降4615%。公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為虧損35.15億元，較上年增虧26.06億元，增虧幅度為286.77%。

　　從季度業績看，公司每個季度都在虧損，其中以四季度為甚。去年一、二、三、四季度，公司實現的營業收入分別為34.09億元、28.37億元、27.97億元、28.65億元，同比下降9.61%、24.98%、32.69%、36.66%。對應的凈利潤為-1.99億元、-6.99億元、-6.20億元、-19.48億元，連續四個季度虧損。扣非凈利潤分別為虧損2.15億元、7.22億元、6.34億元、19.44億元。

　　四季度，營業收入較二、三季度變化不大，但凈利潤、扣非凈利潤均虧損近20億元。這是為何？

　　針對2022年大幅虧損現狀，合力泰解釋稱，受疫情、國際貿易環境等多因素影響，市場消費需求下降。國產手機出貨量與上年同期比大幅下降，手機行業市場體量收縮，競爭進一步加劇，產品銷售價格下降。

　　此外，公司大幅計提資產減值。公司對應收款項、存貨、固定資產、商譽等分別計提減值準備8.11億元、9.95億元、0.46億元、2.50億元，合計為21.01億元。截至2022年底，公司累計計提的減值達57.63億元。

　　不只是2022年，2020年，合力泰也是巨額虧損。當年，公司實現的營業收入為171.53億元，同比下降7.93%，凈利潤、扣非凈利潤分別為虧損31.19億元、33.31億元，同比下降401.88%、627.85%。當時，公司解釋稱，公司主要原料 TFT玻璃，IC 等成本進一步上升，增加了產品生產成本，大幅度降低了公司毛利率。另外，商譽減值、存貨跌價等，對凈利潤影響較大。

　　當年，公司計提的資產減值準備為28.84億元。

　　2021年，公司經營略有好轉，其營業收入為162.33億元，同比下降5.37%，凈利潤為0.77億元，扭虧為盈。不過，扣非凈利潤仍然處于虧損狀態，虧損金額為9.09億元。

　　2020年至2022年，三年間，公司的扣非凈利潤合計虧損77.45億元。

　　巨額虧損，表明不具備造血能力，合力泰的財務壓力山大。截至2022年底，公司資產負債率為71.96%。期末，公司賬面上的貨幣資金為23.46億元（含受限資金），長短期債務為107.70億元，其中，短期債務為93.12億元。債務規模大，且債務結構不合理。

　　2022年，公司財務費用高達6.43億元。

　　為了維持正常運營，合力泰向控股股東福建電子集團申請借款。今年4月14日晚間，合力泰公告稱，擬向福建電子集團借款，任意時點借款本金最高余額不超過 50 億元，在上述額度內公司可以滾動借款，單筆借款金額及期限根據公司經營資金需求確定。

　　綜上所述，合力泰的經營已經陷入困境。

　　文開福套現逾20億離場

　　合力泰目前的慘狀，與文開福直接相關。

　　合力泰的前身是聯合化工，2008年2月20日在中小板掛牌上市。上市之后，其經營幾乎沒有突破，盈利能力接連下滑，2012年、2013年連續兩年虧損。無奈之下，公司尋求賣殼。2014年，文開福旗下的江西合力泰科技有限公司作價27.69億元借殼聯合化工上市，文開福成為公司實際控制人，公司更名為合力泰。

　　文開福等股東作出業績承諾，2014年至2016年，標的資產實現的凈利潤分別為1.80億元、2.5億元、3.20億元，業績承諾期內，標的資產均如期兌現了業績承諾。

　　文開福對此并不滿足，推動合力泰大規模并購擴張。通過現金支付及發行股份方式，合力泰相繼完成了對平波電子、業際光電、比亞迪電子部品件等7家公司收購，交易價格合計41.58億元。

　　完成借殼上市之初，合力泰核心產品是觸摸屏及中小尺寸液晶顯示屏及模組。通過系列并購，其產業延伸至攝像頭(含雙攝)、生物識別等方面，成為行業內為數不多的幾家擁有智能終端全產業鏈并具有設計和量產能力公司。

　　在業績承諾期內，借助并購標的貢獻的業績，合力泰經營業績高速增長。2015年至2018年，公司營業收入分別為49.53億元、118.45億元、151.11億元、169.04億元，凈利潤為2.18億元、8.74億元、11.79億元、13.58億元，營業收入、凈利潤累計增長了2.41倍、5.23倍。

　　然而，這是表面上的繁榮，因為，公司的凈利潤并不是真正的凈利潤，而是賬面上的應收賬款。截至2018年底，公司應收賬款高達77.88億元，而2015年底為16.11億元。

　　業績承諾期滿，標的變臉，包括商譽減值等巨額減值，導致合力泰巨額虧損。

　　2018年，文開福向福建電子集團轉讓合力泰控制權，并對合力泰的經營業績與文開福對賭，2018年至2020年，合力泰經審計的凈利潤分別不低于13.56億元、14.92億元、16.11億元。如果實際業績達不到業績承諾數，福建電子集團有權要求文開福以股份或現金方式對福建電子集團進行補償。

　　對賭失敗，文開福的業績補償未到位，雙方對簿公堂。今年4月14日，合力泰披露，法院判決，文開福向福建電子集團支付業績補償款27.23億元。

　　這筆錢，文開福是否完成了支付，目前不得而知。

　　今年3月下旬，合力泰披露，福建電子集團正在籌劃向深圳慧舍科技合伙企業（有限合伙）轉讓公司 21.13%的股權，交易完成后，公司將易主。

　　文開福的一頓操作，虧了嗎？

　　據長江商報記者粗略統計，通過二級市場減持等，文開福套現近50億元（含被動減持），即便支付27.23億元補償款，其也套現了超過20億元。

　　只是，再度易主的合力泰，文開福推動的激進并購后遺癥尚未消除，巨額債務重壓，何時才能走出困境。