10月的最后一天,面板上市公司的三季度報基本已全部公布。其中:
京東方
京東方報告期內營業收入為306.83億元,同比增長18.05%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.84億元,同比減少54.49%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤-8.4億元,同比減少332.16%;
華星光電
華星光電三季度實現營業收入實現營業收入245.6億元,同比增長28.4%,實現凈利潤13.0億元,同比下降28.7%;
深天馬
深天馬三季度實現營收為88.26億元,同比增長13.69%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.9億元,同比下降10.28%;扣非凈利潤為2.69億元,同比增長66.56%。在前三季度,公司實現營收為234億元,同比增長7.74%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.34億元,同比下降15.03%;扣非凈利潤為5.45億元,同比增長7.25%;
維信諾
維信諾前三季實現營收18.84億元,同比增長102.45%,經營活動產生的現金流量凈額為3.13億元,同比增長251.72%,歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤虧損5.64億元,虧損幅度同比進一步收窄。具體到三季度,維信諾實現營收7.68億元,同比增長68.80%,經營活動產生的現金流量凈額為6.98億元,同比增長1057.76%;
群創
群創光電第三季自結合并營收為新臺幣633億元(約合147.1億人民幣),較去年同期減少14.4%,與2019年第二季合并營收相比增加0.2%。大尺寸合并出貨量共計3,063萬片,與2019年第二季出貨量3,092萬片相比減少0.9%;中小尺寸合并出貨量共計6,390萬片,與2019年第二季出貨量5,985萬片相比增加6.8%;
友達
友達光電第三季度營收為新臺幣700.5億元(約合人民幣162億元),凈虧損為新臺幣39.9億元(約合人民幣9億元)。2019年第三季大尺寸面板出貨量超過2,867萬片,較2019年第二季增加5.5%。2019年第三季中小尺寸面板出貨量約3,560萬片,與2019年第二季相比增加7.8%;
信利
信利國際前三季度未經審核累計綜合營業凈額約為160.20億港元(約合人民幣144.14元),較上年同期累計綜合營業凈額約143.05億港元增加約12.0%。第三季度未經審核累計綜合營業凈額約為57.8億港元(約合人民幣52億元);
彩虹
彩虹股份前三季營業收入為40.86億元,同比增長404.73%,歸屬上市公司股東的凈利潤虧損7億元,上年同期虧損2.67億元。扣非后的凈利潤虧損14.96億元,上年同期虧損3.77億元。
行業利潤紛紛”跳水”,關停與減產
近期對于面板廠商來說可以說是挑戰重重。以電視大尺寸面板為例,全球電視面板行業面臨困難,群智咨詢(Sigmaintell)指出,面板產能維持高速增長,供需嚴重失衡,面板價格加速下跌,廠商運營及獲利面臨嚴峻挑戰。


展望大尺寸面板市況,友達董事長彭雙浪認為,“廠商會陸續進行動態調整”。只不過,這樣的動態調整——也就是減產,要花多久才能度過產業低潮期呢?
回顧各企業第3季財報成績,對于市場來說,幾乎是令人驚嚇的數字。雖然我們看到韓國和臺系廠商都通過不斷加大研發投入、資本開支、先進產品等手段嘗試扭轉這虧損局面,不過看起來收效甚微。
因為大尺寸面板不斷有陸系廠商力量的加入,導致該領域面板價格戰越打越烈,面板廠虧損,不得不令很多廠商從9月份開始減產或者關停部分產線。
其中:
三星受到品牌第4季電視面板購買需求急凍沖擊,在9月及10月大幅下調韓國7代線及8.5代線的產能利用率;
LG Display也將關閉P7 (7.5代線)及P8(8.5代線)兩座廠的部份產能,其中,P8至2019年底產能僅剩四分之一,而P7也傳出將在10月關閉三分之一的產能;
臺廠部分,友達從9月開始減少8A(8.5代線)及6B(6代線)投片,當中,8A主要受到55英寸面板售價及需求不佳影響,第4季投片預估僅剩50%左右;6B則是減少65英寸投片,預計第4季減少20%;
大陸方面,華星光電(CSOT)針對T2 (8.5代線)進行機臺改造,因此從9月開始至年底,T2投片預估減少兩成;京東方(BOE)合肥10.5線及彩虹光電(CHOT) 8.6代線至年底的投片也調降兩成左右;廣州夏普(Sharp)10.5代線面板廠也在電視市況不佳下,今年暫緩量產計劃。因韓系面板廠今年大舉關閉多條產線,中國大陸面板廠新廠產能持續開出,一消一長之下讓中國大陸面板廠在大尺寸玻璃投入面積占比上升至42.3%,預計2020年將逼近50%。
綜觀目前各大面板廠的困境,主要還是因為大尺寸電視面板的價格“跌跌不休”。在大尺寸面板產能方面,此前因為“軍備競賽”,所以每家廠商都擁有一堆產能,因此當前沒有辦法完全避免沖擊。減產只是短期止痛藥,難持久。
如何穿越周期向死而生?
眼下這一波的液晶周期,劇烈程度更甚于以往,時間跨度可能也會更長。兩個多月前(2019年8月),猜對了周期“開頭”的TCL創始人、董事長李東生對媒體預測,這次液晶低谷期大概還要繼續2到3年。

曾經風光無比的液晶巨頭市況慘烈。韓國三星、LG,各自曝出巨虧,幾大巨頭從2018年年底開始連續幾個季度虧損。中國臺灣的友達光電和群創光電,毛利率則低至不到3%,在此市況下,虧損在所難免。
LG、三星以及中國臺灣兩家企業,紛紛宣布調整策略,關閉工廠、減少產能,甚至出售資產。而郭臺銘旗下的鴻海系則更加夸張,直接宣布要退出本來野心勃勃的廣州面板計劃,開始尋找買家。
但是,放眼望去,全世界有資金買,有能力管的買家屈指可數。
值得注意的是,作為面板行業曾經的絕對領導者,韓國雙雄和中國臺灣兩巨頭經歷過數個液晶周期,應對市場危機的“經驗豐富”。總結來說,大致是逆周期投入擴張,通過持續高額的研發投入和資本開支,引領產品創新,建立起對其它追趕企業的絕對優勢,還包括通過消費業務協同平滑自身的經營和業務。
這些策略曾經百試不爽,一路支撐四巨頭統治液晶面板行業多年。但是,在剛剛過去的幾個季度中,似乎無一例外地失效了。
思考其中的變化,中國大陸產能的出現,應該是四巨頭失算的主要變量。中國大陸液晶產能的出現,早已改變了液晶面板市場的供需。
作為全球消費電子制造集群中心,中國大陸市場工業門類齊全、工程師紅利顯著、下游需求持續涌現。兼之中國政府持續的政策紅利,過去10年,京東方、TCL華星、深天馬等廠商快速建立起規模和效率優勢,全球顯示產業正在快速向中國大陸轉移。
制造業最殘酷之處就在于難以逃脫周期的宿命,以重資產、高科技建立競爭壁壘的制造類科技產業更是如此。
縱觀半導體顯示產業過去20年,每次行業低谷,都伴隨著產品技術迭代和商業模式創新的加速。要打破面板行業同質化競爭格局,引領行業穿越寒冬,除了領先同業的管理水平和資本實力,另一大秘訣在于產品與技術的持續創新能力。
當大多數競爭者都在面對產能過剩、價格下降、嚴重虧損的時候,只有掌握效率和創新的雙重密碼的少數派,最終能夠成功越冬、乃至逆周期擴張,在新的周期建立領先優勢。
來源:各企業第三季度報、集微網、騰訊新聞、 阿爾法工場