北京時間07月20日消息，中國觸摸屏網訊，藍思科技大喇叭廣播“業績要轉好了” “女首富”高調背后的可轉債困局。今年一季度，藍思科技(300433,股吧)(300433)凈利潤大幅下滑50%。值得玩味的是，近期公司高管頻繁參加電話會議，向券商分析師、機構投資者釋放“市場大幅回暖，公司二季度業績大幅改善”的利好。昔日“女首富”如此高調的背后，藏有何種玄機？

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　　可轉債困局

　　7月14日，7月16日，藍思科技連續參加了兩場電話會議，參與方包括長江證券(000783,股吧)、中金公司、易方達基金、博時基金等近二十家機構。公司董秘彭孟武透露，“上半年銷售收入增長和預期相差不大，凈利潤同比增長40%—60%”，“市場整體有回暖跡象，上半年，華為、OPPO、VIVO、小米等各大國產品牌對本公司產品提出了大量需求。”

　　《金證券》記者注意到，最近兩日，浙商證券、東方證券、平安證券等券商也發布了熱情洋溢的研報，稱公司今年3季度有望迎來轉機、下半年可期，并給出了“買入”評級。

　　這引起了不少投資者的關注。有股東戲言，上市公司的投資者關系活動記錄表大多簡單記錄，“說一小半，藏一大半”，“你看藍思科技的披露，給人的感覺就是拿著大喇叭，巴不得向全世界宣告，我們業績要轉好了。”

　　圈內人士分析，公司突然高調的背后，或與可轉債困局有關。據了解，去年12月5日晚間，藍思科技宣布將以100元/張的價格，發售4800萬張，共計48億元藍思轉債。公開資料可見，藍思科技實控人周群飛近年一直稱霸于胡潤女富豪榜單前三，2015年為女首富，2016-2017年位置稍有變更，但始終處于排名前列。

　　不過，在大股東出爾反爾放棄配售、上市破發、中簽率畸高、公司業績起伏較大等因素影響下，藍思轉債（123003）一直提振無力，昨日最新收盤價為95.51元。盡管藍思轉債今年6月14日進入轉股期，考慮到昨日藍思科技正股收盤價為13.29元/股，而最新有效的轉股價格為24.18元/股，這也意味藍思轉債投資者如果選擇轉股，將是一樁虧本生意。

　　根據公司7月3日的公告，2018年第二季度，共有3368張“藍思轉債”完成轉股（票面金額共計33.68萬元人民幣），截至2018年第二季度末，公司剩余可轉債票面總金額近48億元。相比公司發行的4800萬張可轉換公司債券，完成轉股的債券可以忽略不提。

　　為昔日的大意埋單

　　事實上，在上述電話會議中，可轉債確實是繞不開的話題。《金證券》記者注意到，當被問及可轉債對利潤的影響有多大，董秘彭孟武表示，今年財務費用壓力較大，按照會計準則，可轉債一部分按照票面利率計息，一部分按照市場利率計息，每年產生的財務費用約2個億，如果未來轉股的話則有利于降低財務費用的產生。

　　公司并非沒有動過腦筋。6月11日公司董事會曾公告向下修正轉股價，彼時藍思轉債放量跳空大漲近4%第一次站上面值，但是讓市場大跌眼鏡的是，在6月26日股東大會表決日，董事會修正提案未獲通過。藍思轉債下修轉股價的“意外”，打破了此前“主動下修必然成功”的市場定律。

　　對此，彭孟武解釋，下調可轉債轉股價格的議案在股東大會未獲通過，其實現場投票獲得了通過，主要是香港投資者在網上投了大量反對票。公司第二大股東群欣公司因持有可轉債，而第一大股東為其一致行動人，都回避了表決。

　　《金證券》記者接觸的債券人士稱，許多上市公司也面臨持有轉債的股東必須回避投票的規定，但歷史上有多次大股東在投票前賣出或通過大宗交易轉讓轉債以便投票的案例，從而順利下修轉股價。從“藍思科技投贊成票的比例65.2%，離三分之二通過比例僅差一點”的細節來分析，公司方面是馬虎大意了。

　　背后算盤能否如愿

　　值得一提的是，昨日，藍思科技公告稱，公司于2018年7月18日收到實際控制人周群飛、鄭俊龍所控制的長沙群欣投資咨詢有限公司(下稱“群欣公司”)提交的《關于增持藍思科技可轉債計劃實施完成的通知函》，其本次增持計劃已于2018年7月17日期滿，期間群欣公司共增持藍思科技可轉債51.5萬張，增持后持有公司可轉債403.6萬張。

　　這也意味，雖然群欣公司手持可轉債在整個發行量占比不高，但公司二股東畢竟已“入局”，加上可轉債的龐大財務壓力，藍思科技促使債轉股的急迫心情可想而知。

　　《金證券》記者也注意到，彭孟武直言，本次可轉債初始轉股價格較高，最新有效的轉股價格與現在的股價差距也較大，不利轉股，因此公司希望通過適當下修轉股價格來促成可轉債持有人轉股，因為可轉債持有人最終都是要轉股的。#p#分頁標題#e#

　　公司近期頻頻拋出利好的背后邏輯也就不言而喻，通過釋放利好刺激正股價格，從而促進更多藍思轉債完成轉股。不過，從二級市場來看，近日公司股價并未掀起明顯波瀾。

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