鴻海因?yàn)榻M裝 iPhone 賺到龐大財(cái)富，但也免不了暴露于蘋果智能手機(jī)需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)中，不過(guò)摩根大通（JPMorgan）分析師認(rèn)為，鴻海具以合理成本進(jìn)行大量加值制造的能力，將會(huì)緩解市場(chǎng)對(duì) iPhone 長(zhǎng)期需求潛在放緩的沖擊。

　　CNBC 報(bào)導(dǎo)指出，今年適逢蘋果超級(jí)周期，鴻海等待迎接搖錢樹，但其實(shí)周期對(duì)鴻海而言越來(lái)越不重要，摩根大通臺(tái)股研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）表示，鴻海一直在嘗試垂直整合的商業(yè)模式，過(guò)去 20 年從連接器與其他零組件制造起家，后來(lái)進(jìn)入組裝，一開始組裝臺(tái)式機(jī)，接著進(jìn)入游戲機(jī)、Motorola 與 Nokia 的功能手機(jī)、蘋果的音樂(lè)播放器，后來(lái)才進(jìn)入智能手機(jī)。

　　鴻海的優(yōu)勢(shì)就是以合理的價(jià)格以及很強(qiáng)的執(zhí)行力大量生產(chǎn)，不只如此，鴻海也在過(guò)程中也提供許多技術(shù)元素，哈戈谷認(rèn)為這是鴻海能夠避免直接受產(chǎn)品周期影響的原因，且鴻海一直增強(qiáng)零組件業(yè)務(wù)，目的在最大限度發(fā)揮產(chǎn)品價(jià)值。

　　去年收購(gòu)日本電子產(chǎn)品制造商夏普，代表鴻海目前已擁有智能手機(jī)的兩個(gè)主要零組件──相機(jī)模組和顯示器。即使手機(jī)其他功能可能保持不變，這兩個(gè)功能通常會(huì)隨著新一代手機(jī)推出而升級(jí)。

　　顯示器通常是成本最高的零組件，鴻海和夏普正在研究在中國(guó)建造一家 OLED 顯示面板工廠，預(yù)計(jì)下一代 iPhone 將配備 OLED 顯示器，目前為蘋果提供大部分面板的是 Samsung Display。

　　先前路透社報(bào)導(dǎo)，鴻海和夏普聯(lián)手招標(biāo)東芝的存儲(chǔ)器芯片業(yè)務(wù)，哈戈谷表示，企業(yè)和云端收入占鴻海營(yíng)收的 20％ 至 25％，是鴻海有意進(jìn)軍半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的動(dòng)力，而鴻海為科技公司與企業(yè)組裝服務(wù)器、儲(chǔ)存元件和交換器，這些都是推升 NAND Flash 需求的潛在市場(chǎng)。

　　短期內(nèi)其他兩家主要 iPhone 組裝公司──和碩與緯創(chuàng)──仍然暴露在蘋果周期的風(fēng)險(xiǎn)中。緯創(chuàng)主要組裝舊款 iPhone，哈戈谷表示，摩根大通對(duì)緯創(chuàng)持保守態(tài)度，因?yàn)榫晞?chuàng)仍處于生產(chǎn)低端手機(jī)轉(zhuǎn)向高端手機(jī)的階段，此外，緯創(chuàng)還需要提高產(chǎn)能。

　　其他蘋果供應(yīng)鏈中技術(shù)較專業(yè)的業(yè)者，如供應(yīng)相機(jī)模組等零組件的廠商仍然保持良好的避險(xiǎn)策略，因?yàn)檫@些企業(yè)同時(shí)也是其他智能手機(jī)品牌的供應(yīng)商，例如三星或 SK 海力士為大多數(shù)智能手機(jī)品牌提供存儲(chǔ)器。哈戈谷認(rèn)為這些企業(yè)雖然可以避險(xiǎn)，但不會(huì)因?yàn)?iPhone 需求激增而享受營(yíng)收與利潤(rùn)大幅上漲的好處。

　　哈戈谷預(yù)計(jì)蘋果及其供應(yīng)商之間的動(dòng)態(tài)將保持短期周期性變動(dòng)，和碩與緯創(chuàng)這樣的 iPhone 組裝廠營(yíng)收將繼續(xù)受 iPhone 產(chǎn)品周期影響。

　　長(zhǎng)期而言，若智能手機(jī)被其他更大的產(chǎn)品取代，擁有垂直整合商業(yè)模式的廠商如鴻海，就會(huì)是新世代產(chǎn)品的合作組裝廠。摩根大通將今年底前鴻海目標(biāo)價(jià)設(shè)定為每股新臺(tái)幣 112 元。

　　目前鴻海的九大核心事業(yè)分別是占營(yíng)收一半的手機(jī)組裝事業(yè)，以及 PC 與服務(wù)器，電視、面板與游戲機(jī)，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，連接器，渠道與電商，醫(yī)療生技，電動(dòng)車，機(jī)器人與無(wú)人機(jī)。