2016年年報發布后，身處OLED、機器人兩大新興熱門行業的中源智人在營業收入實現增長的同時，凈利潤卻大幅滑坡，引起市場關注。

　　近日，筆者走進位于深圳寶安的中源智人OLED和機器人生產基地，就業務發展、客戶開拓等投資者較為關心的問題，對中源智人董事長黃道權進行了專訪。

　　OLED發展一波三折

　　2016年，中源智人營業收入大增53％，達到1．3億元，但是在凈利潤上，公司卻虧損了1400萬元，同比轉虧。

　　中源智人總結的凈利潤大幅下降主要原因包括：一是占收入來源近74％的oled顯示屏業務由于產能增速過快，出現質量問題，導致材料和人工成本大幅提高；二是部分研發項目，如裸眼3d高精度全貼合項目，投入頗高，但未能達到預期效果。

　　OLED是一個新興的行業。據業內人士介紹，在行業上游，三星大約壟斷了90％的市場份額，供應非常緊張；在行業下游，手環、指環、電子煙等需求增速又非常快。

　　供求矛盾導致OLED原材料在2016年最高和最低有高達五倍的價格差，因此原材料價格成為影響利潤的重要因素。

　　在供求因素之外，OLED作為一個新型產品，黃道權介紹，整個行業在2016年都面臨著技術和品質、良率的難題。因此，中源智人在OLED原材料和品質、良率問題上也付出了一些代價。

　　公司方面提供的數據顯示，因為不良率和質量問題導致的折價銷售，公司大約損失了800萬元。

　　“有困難是正常的，但我們要從中吸取經驗和教訓。”黃道權表示，“現在技術問題解決了之后，預計會有新的訂單進來。”

　　有了新的訂單，黃道權又有了擴大新型OLED生產基地的想法。

　　另一方面，2016年3D的大熱，中源智人也瞄準了不用戴眼鏡的3D顯示屏，即裸眼3D顯示屏項目。“和國外頂尖的科技公司一起合作，七八個日本工程師折騰了一年，樣機都出來了。”黃道權不無遺憾地說，但是目前市場上并沒有主流廠商推動，需求沒有匹配，加之技術難度較高，在投入了500萬元之后，這個項目也暫停了下來，作為技術儲備等待時機。

　　上述兩項對業績的影響達到1300萬元左右，基本上與公司2016年的虧損額相當。

　　“有大客戶可依賴也不容易”

　　依賴大客戶，是中源智人發展這么多年來，持續面臨的問題之一。

　　從早期的歐姆龍、索愛、諾基亞，到后來的三星，以及現在的全球最大智能可穿戴小型OLED生產商，來自最大客戶的營業收入一度占公司總營收的97％。2016年雖然逐步下降，但還是占到了63％以上。

　　黃道權認為這個問題的關鍵是核心技術，“只要掌握了核心的技術，就算大客戶走了，也能很快實現產品切換，找到新的客戶。”

　　他舉例說，公司早期是給諾基亞供應小屏手機顯示屏的，后來諾基亞衰落，公司迅速切換到給三星供應大屏手機顯示屏；三星把工廠搬到越南之后，公司又改動現有設備，生產小型可穿戴OLED顯示屏。

　　“十年來我們大客戶換過好多個，有些客戶甚至已經倒下了， 但是我們還活著，這都是因為公司擁有顯示屏COG－FOG核心制造技術。”黃道權表示。

　　客觀來說，中源智人所處的液晶顯示OEM行業，市場上大客戶是有限的。尤其是現在的小型可穿戴PM－OLED設備生產企業，最大的客戶只有臺灣智晶、信利、維信諾等三家。

　　據介紹，一旦大客戶訂單進來，很容易把整個公司的產能吃掉。而且公司做得越好，客戶訂單就越多。從這個角度，黃道權開玩笑稱“有大客戶愿意讓你依賴，我覺得也是件光榮的事”。

　　但不管是從企業經營，還是投資者關注的角度，大客戶依賴都是需要解決的問題。據證券時報記者了解，今年中源智人正在談判引入新的客戶，如果成功，對單一客戶的高度依賴將會得到改善。

　　除了引入新客戶，中源智人的另一個解決途徑是產品的多元化，具體方向則包括公司正在研發的智能圖像機器人等產品。

　　“機器人替代人工，可以減少人員大幅波動帶來的品質和產能風險，也能為企業降低成本。”黃道權說。

　　機器人收入逐步體現

　　中源智人的工業機器人主要應用在3C行業。黃道權介紹，早期中源智人研發機器人是用于替代內部生產需要，并非為市場銷售，后來日本的客戶測試了公司的工業機器人，主動提出采購。

　　從財務上看，2016年中源智人的機器人業務收入只有250多萬元，僅占全部收入的2％，比2015年的485萬元還低很多。

　　“我們的OLED產品，出貨了收到款就能確認收入。”黃道權解釋，但是機器人不一樣，要等到客戶驗收完成，才能確認收入。而從出貨到客戶驗收完成，大約需要半年到一年的時間，因此機器人收入的確認，有一定的滯后性。

　　據中源智人的公告，2016年中源智人在機器人銷售上進展頗佳，收獲了世界五百強企業偉創力、世界最大的拉鏈企業日本YKK，以及日本日東電工集團等著名企業的機器人訂單。

　　在中源智人的機器人生產基地內，記者也看到了多臺準備交付給偉創力公司的機器人。

　　年報顯示，2016年中源智人又投入了包括異型插件機器人、晶閘管激光焊錫機器人、柔性印刷線路板智能檢測機器人等10個機器人項目。黃道權說，“工業機器人系統集成業務的收入，將會在2017年的財務上體現出來。”

　　黃道權表示，在主要收入來源OLED品質、良率等的技術問題得以解決的同時，工業機器人業務收入也將逐步擴大，2017年或2018年將是公司業績的拐點。