“不為其他,只是為了圈錢?！鄙虾Ｒ患医咏〇|方知情機構人士說,2008年,京東方已經巨虧近10億,倘若2009年政府不出手,則京東方將再次帶上ST帽子,后續再融資將面臨很大困難。

　　京東方在6月19日發布公告稱,其第8代薄膜晶體管液晶顯示器件（TFT-LCD）生產線項目于近日收到40億元的增資,這是繼2009年12月中旬收到30億元增資后的又一次收到增資。有數據顯示,以月產能6萬張基板的液晶生產線為例,4代線投資要75億元,5代線要100億元,6代線要200億元,8代線要300億元。如此高的資金投入,足以讓無數公司望而卻步。

　　液晶行業被稱為“燒錢機器”。面對日韓等境外產業巨頭在華掀起的投產熱潮,作為中國內地液晶顯示器生產方面的領軍企業,京東方攜著巨額政府補貼和市場再融資加入了這場行業“賽跑”。為此,對液晶面板生產線的規模鋪設和大把“燒錢”,也屢屢將京東方推至輿論的風口浪尖。

　　京東方融資的數額越來越大。5年向資本市場伸手數百億元,分紅卻寥寥無幾,京東方多年來重融資、輕回報的行為被市場視為“圈錢”的典型。10年來公司僅有過3次派現,2001年末期每10股分紅0.5元,2003年末期每10股分紅0.1元,2004年末期每10股分紅0.2元。這僅有的3次派現總金額僅0.665億元,這一數字還不到公司再融資金額零頭,而2004年之后,公司再沒有過任何的分紅。專家解讀這實際上是一個“融資-上馬-虧損-再融資”的連環怪圈。

　　而這種怪現象是不正常的。而這種怪現象產生的原因是液晶面板的每代產品都耗資巨大,投產以后企業要大幅提升固定資產折舊,但是價格是按照當前的市場環境而定,與企業再融資時的愿望肯定不一樣。一位從事多年液晶面板業務的人士透露說,“21世紀以來,顯示器更新速度明顯加快,幾乎CRT年代數倍,我們的8代線還在打樁的時候,日韓的10代、11代生產線已經產出成品,OLED的大規模商業應用也就是2-3年的事了。

　　京東方作為中國大陸最大的TFT-LCD制造商,一面是“燒錢如紙”的現實,一面是“產業強國”的愿景,愿望總是美好的,而現實總是殘酷的。多年來多次的巨額融資換來的卻是上市公司的連年虧損。

　　實際上,這也是地方政府的利益驅動也是明顯的。一家國內知名券商行業研究員認為:“對GDP的拉動作用是很直接很明顯的,另外,稅收收入,配套產業的發展可能也在地方政府的考量中?！鄙鲜稣{研京東方的機構信息顯示,北京市政府最終承擔了8代線85億投入。

　　募巨資投入而不能形成利潤,項目缺乏后續資金支持,于是只能再融更巨大的資金,何時盈利,2012年出產的時候又會是怎樣的一番景象,我們不敢想象也不能妄下結論。我們不想去對本土企業做出客觀的評價,因為現在還不是下定論的時候,也不該提出那么多的質疑,但資本市場就是在大浪淘沙,兩年五百億的豪賭,我們只能希望京東方好運。